Bị HoSE ngắt kết nối, 'bức tranh' tài chính của Chứng khoán Hòa Bình hiện ra sao?

Không có doanh thu chứng khoán

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Công ty Cổ phần Chứng khoán Hòa Bình (HNX: HBS) ghi nhận doanh thu hoạt động bằng 0 đồng. Tình trạng này cũng kéo dài trong cả 9 tháng đầu năm, khi doanh nghiệp không phát sinh doanh thu từ các nghiệp vụ môi giới chứng khoán và hoạt động kinh doanh chứng khoán khác.

Dù vậy, kết thúc quý III, HBS vẫn ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 3,2 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 2,6 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 12,43 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 9,94 tỷ đồng, tương ứng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) 301,32 đồng.

Nguồn đóng góp lớn nhất vào kết quả kinh doanh của HBS đến từ hoạt động tài chính. Riêng quý III, công ty ghi nhận 5,68 tỷ đồng doanh thu tài chính. Lũy kế 9 tháng, khoản doanh thu này đạt 15,62 tỷ đồng.

Một nguồn thu lớn khác đến từ hoạt động cho thuê tài sản. Trong quý III, HBS ghi nhận gần 2,61 tỷ đồng thu nhập khác, nâng tổng thu nhập từ hoạt động này trong 9 tháng lên 9,16 tỷ đồng. Như vậy, tổng doanh thu tài chính và thu nhập khác của Chứng khoán Hòa Bình trong 9 tháng đạt khoảng 24,78 tỷ đồng. Trong đó, thu nhập cho thuê tài sản chiếm gần 37%.

(Ảnh minh họa)

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, tại ngày 30/9/2026, HBS ghi nhận khoản phải thu hơn 2,6 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Y dược phẩm Vimedimex liên quan đến việc phân chia doanh thu cho thuê tòa nhà 246 Cống Quỳnh, TP.HCM.

Chi phí quản lý doanh nghiệp của Chứng khoán Hòa Bình trong quý III lên tới 5,03 tỷ đồng, tương đương gần 89% doanh thu tài chính cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, chi phí quản lý đạt 11,92 tỷ đồng.

Riêng chi phí dịch vụ mua ngoài trong quý III đạt 2,53 tỷ đồng, trong khi tổng chi phí của khoản mục này trong cả 9 tháng là 3,18 tỷ đồng. Như vậy, gần 80% chi phí dịch vụ mua ngoài từ đầu năm được ghi nhận trong quý III. Ngoài ra, HBS còn phát sinh chi phí nghiệp vụ lưu ký chứng khoán hơn 39 triệu đồng trong quý III và khoảng 436 triệu đồng trong 9 tháng.

Cơ cấu thu nhập và chi phí cho thấy kết quả kinh doanh của HBS hiện phụ thuộc chủ yếu vào nguồn thu tài chính và khai thác tài sản, thay vì các nghiệp vụ truyền thống của công ty chứng khoán.

Tuy nhiên, khi đối chiếu báo cáo kết quả hoạt động với phần thuyết minh, số liệu doanh thu tài chính của HBS xuất hiện một khoản chênh lệch đáng kể.

Cụ thể, báo cáo kết quả hoạt động ghi nhận doanh thu tài chính trong quý III là 5.682.026.483 đồng và lũy kế 9 tháng là 15.618.680.514 đồng. Trong khi đó, tại mục thuyết minh doanh thu tài chính, khoản doanh thu lãi tiền gửi được ghi nhận lần lượt là 2.501.483 đồng và 9.939.155.514 đồng.

Như vậy, số liệu giữa hai biểu chênh lệch đúng 5.679.525.000 đồng, ở cả kỳ quý III và lũy kế 9 tháng. Khoản chênh lệch này trùng với giá trị 5.679.525.000 đồng được ghi nhận tại chỉ tiêu phải thu cổ tức, tiền lãi đến ngày nhận trên bảng tình hình tài chính tại ngày 30/9/2026.

Điều này đặt ra vấn đề cần làm rõ về cách ghi nhận và trình bày doanh thu tài chính, đặc biệt là sự khác biệt giữa doanh thu lãi tiền gửi và khoản lãi đã ghi nhận nhưng chưa đến thời điểm nhận tiền. Báo cáo hiện chưa cung cấp phần đối chiếu cụ thể để giải thích chênh lệch giữa các chỉ tiêu, do đó chưa đủ cơ sở kết luận đây là khác biệt về phạm vi trình bày hay sai sót số liệu.

Có hơn 300 tỷ đồng gửi ngân hàng

Tại 30/9/2026, HBS có tổng tài sản 367,2 tỷ đồng, giảm khoảng 9,24 tỷ đồng, tương đương 2,45% so với đầu năm.

Trong đó, các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 309,53 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 306,3 tỷ đồng tại thời điểm đầu năm. Theo thuyết minh, toàn bộ khoản đầu tư này là tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn từ 3 đến 12 tháng.

Với quy mô hơn 309 tỷ đồng, tiền gửi có kỳ hạn đang chiếm khoảng 84,3% tổng tài sản của Chứng khoán Hòa Bình. Đây cũng là nguồn tài sản tài chính chủ yếu tạo ra thu nhập cho doanh nghiệp.

Báo cáo không ghi nhận các khoản đầu tư cổ phiếu niêm yết hay chưa niêm yết thuộc danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). HBS cũng không ghi nhận dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) hoặc ứng trước tiền bán chứng khoán tại thời điểm cuối quý III.

Trong phần thuyết minh về giá trị và khối lượng giao dịch chứng khoán thực hiện trong kỳ, các chỉ tiêu giao dịch cổ phiếu của nhà đầu tư và công ty chứng khoán đều không ghi nhận số liệu.

Ngoài tiền gửi ngân hàng, HBS còn có 8,38 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn. Khoản đầu tư này gồm 2,94 tỷ đồng vào Công ty TNHH Bất động sản Vimedimex Hòa Bình và 5,44 tỷ đồng vào Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Quốc tế. Giá trị ghi sổ của cả hai khoản đầu tư không thay đổi so với đầu năm.

Một khoản mục đáng kể khác là bất động sản đầu tư. Theo bảng tình hình tài chính, giá trị còn lại của khoản mục này tại cuối tháng 9 đạt khoảng 25,41 tỷ đồng, giảm so với mức 26,88 tỷ đồng đầu năm.

Tuy nhiên, đây cũng là khoản mục xuất hiện sự khác biệt giữa bảng tình hình tài chính và thuyết minh. Cụ thể, bảng tình hình tài chính ghi nhận giá trị còn lại của bất động sản đầu tư tại ngày 30/9/2026 là 25.414.355.988 đồng, với nguyên giá 76.868.886.130 đồng và hao mòn lũy kế 51.454.530.142 đồng.

Trong khi đó, tại mục 13 của phần thuyết minh, giá trị còn lại của bất động sản đầu tư tại cùng thời điểm được ghi nhận là 26.390.466.036 đồng, trên cơ sở nguyên giá không đổi nhưng hao mòn lũy kế chỉ ở mức 50.478.420.094 đồng.

Như vậy, chênh lệch giữa hai giá trị còn lại lên tới 976.110.048 đồng. Sự khác biệt xuất phát từ số liệu hao mòn lũy kế được trình bày không thống nhất, trong khi nguyên giá tài sản ở cả hai biểu là tương đồng.

Một điểm khác cần làm rõ nằm ở khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ. Tại bảng tình hình tài chính, HBS ghi nhận số dư tiền tại ngày 1/1/2026 là 19.772.570.876 đồng. Tuy nhiên, báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại ghi nhận tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ ở mức 18.413.935.851 đồng. Con số thứ hai cũng được sử dụng tại phần thuyết minh về tiền và các khoản tương đương tiền.

Theo đó, chênh lệch giữa bảng tình hình tài chính và hai biểu còn lại là 1.358.635.025 đồng. Số dư cuối kỳ tại ngày 30/9/2026 lại được trình bày thống nhất ở mức 458.364.367 đồng. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng âm gần 17,96 tỷ đồng, tương ứng mức giảm từ số dư đầu kỳ 18,41 tỷ đồng xuống còn hơn 458 triệu đồng.

Trong cơ cấu dòng tiền, khoản tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh lên tới 16,11 tỷ đồng, bên cạnh các khoản chi cho người lao động và chi trả nhà cung cấp dịch vụ.

Dù lượng tiền tại ngân hàng dành cho hoạt động chứng khoán giảm mạnh, HBS vẫn duy trì danh mục tiền gửi có kỳ hạn trên 309 tỷ đồng. Đồng thời, doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay ngân hàng tại thời điểm cuối kỳ.

Tổng nợ phải trả của HBS đạt khoảng 10,78 tỷ đồng, giảm 64% so với mức 29,94 tỷ đồng đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 356,42 tỷ đồng, tăng so với mức 346,49 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức gần 330 tỷ đồng, còn lợi nhuận chưa phân phối đạt gần 14,66 tỷ đồng.