Đang lỗ lũy kế, VC9 muốn bán cổ phiếu huy động 1.800 tỷ đồng

Công ty Cổ phần Xây dựng số 9 (HNX: VC9) dự kiến chào bán riêng lẻ 180 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/đơn vị, qua đó huy động 1.800 tỷ đồng. Theo phương án được HĐQT thông qua, đợt phát hành dự kiến thực hiện từ quý IV/2026 đến quý I/2027, sau khi hoàn tất các thủ tục theo quy định.

Đối tượng chào bán là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong nước, với số lượng tối đa 20 nhà đầu tư. Cổ phiếu phát hành bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm kể từ ngày hoàn tất đợt chào bán.

VC9 hiện có 17 triệu cổ phiếu đã phát hành, trong đó gần 16,7 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Như vậy, lượng cổ phiếu dự kiến chào bán tương đương khoảng 1.078% số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại.

Đáng chú ý, đợt phát hành có thể làm thay đổi đáng kể cơ cấu sở hữu tại VC9. Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng TNG, cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp, hiện nắm giữ 36,53% vốn điều lệ. Nếu không mua thêm cổ phiếu trong đợt chào bán, tỷ lệ sở hữu của TNG sẽ giảm xuống khoảng 3,15% sau phát hành.

Về giá chào bán, mức 10.000 đồng/cổ phiếu cao hơn đáng kể so với thị giá VC9. Tại phiên giao dịch ngày 7/10, cổ phiếu này đóng cửa ở mức 4.300 đồng, thấp hơn 57% so với giá phát hành dự kiến. Tính theo giá thị trường, mức chào bán cao hơn khoảng 132,6%.

Dồn 1.800 tỷ đồng vào dự án Chi Đông

Toàn bộ số tiền dự kiến thu được từ đợt phát hành sẽ được VC9 sử dụng để đầu tư Khu đô thị Chi Đông, với kế hoạch giải ngân trong giai đoạn 2026–2027.

Dự án có quy mô khoảng 68,87 ha, tổng mức đầu tư 558,6 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính bán niên năm 2026, tại ngày 30/6, VC9 ghi nhận 82,7 tỷ đồng chi phí xây dựng dở dang dài hạn tại dự án.

Khu đô thị Chi Đông từng gặp nhiều vướng mắc, đặc biệt liên quan đến giải phóng mặt bằng và thủ tục quy hoạch. Ngày 20/1/2026, UBND xã Quang Minh ban hành Quyết định số 201/QĐ-UBND về điều chỉnh cục bộ quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500 của dự án. Đây là một bước trong quá trình hoàn thiện cơ sở pháp lý để tiếp tục triển khai dự án.

Theo kế hoạch được doanh nghiệp đề cập, VC9 sẽ tiếp tục thực hiện các thủ tục điều chỉnh chủ trương đầu tư, tiến độ dự án, giải phóng mặt bằng và nghĩa vụ tài chính về đất đai, đồng thời chuẩn bị các điều kiện cần thiết để triển khai xây dựng.

Quy mô vốn huy động dự kiến lớn hơn đáng kể tổng mức đầu tư 558,6 tỷ đồng được công bố của dự án. Do đó, việc làm rõ nhu cầu vốn, kế hoạch sử dụng tiền và tiến độ giải ngân sẽ là những thông tin quan trọng để nhà đầu tư đánh giá phương án phát hành.

Lợi nhuận nửa đầu năm chưa tới 1 tỷ đồng, vẫn lỗ lũy kế

Kế hoạch huy động vốn quy mô lớn được VC9 đưa ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh còn khiêm tốn.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 498 triệu đồng, tăng so với mức 360 triệu đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tại ngày 30/6/2026, VC9 vẫn còn lỗ lũy kế khoảng 101,9 tỷ đồng, tương đương gần 60% vốn điều lệ hiện tại.

Trước đó, doanh nghiệp bị duy trì diện cảnh báo trên HNX do khoản lỗ lũy kế. Trong lộ trình khắc phục giai đoạn 2025–2029, VC9 đặt mục tiêu cải thiện doanh thu, tái cơ cấu hoạt động kinh doanh, tiết giảm chi phí và đẩy mạnh thu hồi công nợ nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện dòng tiền.

Với phương án phát hành lần này, VC9 đứng trước kế hoạch tăng vốn điều lệ gần 11,6 lần. Tuy nhiên, khả năng huy động đủ 1.800 tỷ đồng, tiến độ triển khai Khu đô thị Chi Đông và hiệu quả sử dụng nguồn vốn mới sẽ là những yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.